ESG рейтингите все по-често решават кой получава капитал и при какви условия. Но дълго време тази индустрия работеше без правила — различни агенции даваха различни оценки на една и съща компания. Сега ЕС въвежда ред: пръв задължителен регламент и надзор от ESMA.
- ЕС прие Регламент (ЕС) 2024/3005 за прозрачността и интегритета на дейностите по ESG рейтинг.
- Правилата започват да се прилагат от 2 юли 2026 г.
- ESMA става пряк надзорник — регистрира, лицензира и контролира доставчиците на ESG рейтинги.
- Пазарът е концентриран: основни играчи са MSCI, S&P Global, Sustainalytics (Morningstar) и ISS ESG.
Какво е ESG рейтинг и кой го издава
ESG рейтингът е мнение или оценка за профила на една компания по екологични (E), социални (S) и управленски (G) фактори, изготвена по установена методология и рангова система. Тези оценки използват инвеститори, банки и регулатори, за да преценят рисковете и устойчивостта на даден бизнес. Проблемът досега: рейтингите на различните агенции често се разминаваха силно за една и съща компания, методологиите бяха непрозрачни, а конфликтите на интереси — нерешени.
Концентриран пазар
Индустрията е доминирана от няколко големи играчи — MSCI, S&P Global, Sustainalytics (Morningstar) и ISS ESG. Концентрацията дори се засили: през 2024 г. Moody’s обяви партньорство с MSCI и стъпка назад от собствените си ESG рейтинги. Когато малко агенции държат пазара, тяхната методология на практика определя правилата на играта — затова прозрачността е критична.
Регламент (ЕС) 2024/3005 и ролята на ESMA
За да внесе ред, ЕС прие Регламент (ЕС) 2024/3005 (приет на 27 ноември 2024 г., публикуван на 12 декември 2024 г.). Той поставя дейността по ESG рейтинг под надзора на Европейския орган за ценни книжа и пазари (ESMA), който ще регистрира, лицензира и контролира доставчиците. Ключовите изисквания: прозрачност на методологиите (публикувани на сайта на доставчика), управление на конфликтите на интереси чрез разделяне на дейностите, и ясни правила за независимост. Целта е двойна — по-надеждни рейтинги и по-малко greenwashing.
Срокове и какво означава за бизнеса в България
Правилата започват да се прилагат от 2 юли 2026 г. Съществуващите доставчици трябва да уведомят ESMA за намерението си да продължат до 2 август 2026 г., а заявленията за лицензиране се подават до 2 ноември 2026 г. Малките предприятия се ползват от облекчен режим. За българските компании това означава по-съпоставими и проверими ESG оценки — а оттам по-предсказуем достъп до устойчиво финансиране. Регулацията на оценителите допълва логиката на CSRD и таксономията: щом компаниите отчитат, оценките на това отчитане също трябва да са надеждни.
Речник
- ESG рейтинг — оценка за профила на компания по екологични, социални и управленски фактори.
- ESMA — Европейският орган за ценни книжа и пазари; надзорник на ESG рейтингите.
- Greenwashing — представяне на дейност като по-устойчива, отколкото е в действителност.
- Конфликт на интереси — ситуация, в която други дейности на доставчика могат да повлияят на рейтинга.
Нормативна рамка и източници
- Регламент (ЕС) 2024/3005 относно дейностите по ESG рейтинг (EUR-Lex, CELEX 32024R3005)
- ESMA — ESG Rating Providers (надзор, лицензиране, срокове)
- ESMA — Final Report on Technical Standards under ESG Rating Regulation (2025)
- Европейска комисия — Устойчиви финанси (рамка)
Свързани материали: Двойната същественост в ESG · CSRD/ESRS за българските компании · Таксономията на ЕС
Определение: Какво е SFDR.
Изчислете годишния въглероден отпечатък на домакинството си — ток, отопление, транспорт, храна.
Калкулатор за въглероден отпечатък →
